美國加息,股市急升。

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三月十五日美國聯儲局議息會議後,宣佈加息1/4厘。一如2016年12月聯儲局加息一樣,市場已經充份預期,完全沒有懸疑。加息前利率期貨,已經表示加息機會達到百分之一百。十五個月前,2015年12月美國聯儲局決定加息1/4厘,影響到港股在2016年首季大幅下挫,恆生指數大幅調整4000點。奇怪的是,2017年金融市場對美國加息的反應完全相反,恆生指數自年初以來,已經升了二千多點;上週在美國加息後,恆生指數更升了741點,重上24000點,上升速度之快,完全出人意表之外。

究竟2017年和2016年有什麼不同? 分析員認為2017年最不同的地方,是聯儲局主席耶倫,會後記者招待會,發表較鴿派的言論。耶倫表示,今年加息,仍然會就着經濟情形而定,也沒有說美國經濟增長強勁,今年可能加息四次,比以前增加一次。市場解讀,耶倫對加息態度,沒有以前的鷹派,紓緩市場憂慮。聯儲局加息後,出奇的是美國國債價格竟然下跌,10年美國國債跌至2.3厘,顯示市場對加息預期降溫。

由於市場利率下跌,美股急升,杜指升上21000點的歷史新高。港股亦跟隨美股上升,一下衝破24000點。連窄幅上落的A股,也跟隨上升,上證綜合指數升破3200點。內地資金湧港,追入香港藍籌股,港股成交升至一千億以上,達到2015年牛市後的高位。市場分析港股上升的理由,首先的美股升至歷史高位,亢奮氣氛傳到港股。第二是2017年中國經濟明顯好轉,最近宣佈的經濟數據,只有零售增長比預期低,只有9.5%,不足10%,是2008年後低位。消費物會指數只0.8%,主要是因為食品價格過了農曆新年下跌,尤其是豬肉價格下跌。生產物價指數升7.6%,反映商品價格,尤其是能源,石油及煤價上升。兩會後,李克強總理發表經濟報告,表示經濟發展良好,今年增長指標6.5%,絕對有信心達到。鋼鐵及煤炭去產能,提早達標。經濟信心強勁,經濟發展向良好一方,刺激私人投資增長,也增加投資者對股市的信心。

港股上週急升,主要是幾個板塊帶動。銀行股佔恆指成份一半以上,任何升市都需要銀行股上升帶動。三月初內銀股一度下挫,但到三月中資金重新吸納內銀股。理據十分簡單,內銀股估值十分低。在三月初內銀股市盈率只有五倍,息率達到6厘,可以說是超平。大戶在低位密密吸納內銀股,內銀股在兩週內升了8%。滙豐在3月16日,宣佈成功挖角,把友邦保險的主席及行政總裁杜嘉棋挖過來,成為下任滙率主席。杜嘉棋在友邦工作十年,成功把友邦上市,及維持業務高速增長,廣獲好評。杜嘉棋跳槽,令到滙豐股價升3%,友邦股價跌3%。

除了銀行板塊外,地產板塊同樣造好。海南航空旗下公司,以超高價投到啓德四塊地皮,令到香港樓價水漲船高。長實地產,新鴻基地產,九倉,領展,都受惠。但內房股升幅比香港地產股更高,尤其是二線內房股。內地二三線城市樓價拾步上升,一些二三線發展商受惠。這些股份受到追捧,升幅最大的包括,新城市發展(1030),中國海外宏洋(81),旭輝控股(884),中駿置業(1966),花樣年(1777),禹州地產(1628)等。

科技股升幅也可觀,騰訊升上歷史高位的220元。影子股跟隨上升,軟件及手遊股上升。其中包括金蝶(268),博亞(434),金山軟件(3888),中國軟件(354)等。其中最出人意料之外的是剛上市的美圖(1357)。投資者認為估值偏低,大量資金追捧,股價在一週內升80%,成為上週升市之星。

零售股也造好,香港從2015年至2016年的零售低潮,復甦過來。金飾股過去兩年受到衝擊最大,數字顯示,金飾零售已經從嚴冬復甦。周大福(1929),周生生(116),六福(590)股價反彈。新秀麗(1910)受惠收購TUMI,盈利穩定增長,是上週表現最好零售股。

當然也有例外,汽車板塊今年升幅強勁。吉利,長城,廣汽,北京汽車等都大幅上升。但最近銷售數據顯示,今年一二月汽車銷售增長放慢。三月份首兩週銷售更持續下跌,長城汽車需要推出優惠促銷。證券商調低汽車股評級,機構投資者同時減倉,上星期五汽車股急挫。吉利,廣汽急跌10%,長城跌9%。

投資者需要小心選擇板塊投資,才能在市場賺到錢。